La capital

por Adrián Consoli (*)

El mercado local consolidó su recuperación concluyendo su cuarta semana consecutiva de suba, al ritmo de lo acontecido en las principales bolsas que encontraron en la ansiada aprobación del rescate financiero para Grecia suficiente motivo para recuperar valor. Dentro de ese contexto el Dow Jones superó la marca de los 12.000 puntos y cerró en 12.582,77 con una importante suba semanal del +5,43%, en tanto Madrid ganó un +9,43%, Londres +5,82%, Tokyo +1,46% y en nuestra región Santiago de Chile marcó un +4,08% y San Pablo un notable +6,93%.

El inversor local pudo extender sus intereses más allá de la marcada selectividad de semanas anteriores y se animó a participar en papeles de diversos sectores: financieros, energía, alimentos y servicios fueron los más activos, dentro del estreno de la nueva composición del Merval que a partir del viernes y por los próximos tres meses incluye en su lista de 19 componentes a Sociedad Comercial del Plata (COME). En ese escenario las acciones locales con mejor desempeño semanal fueron Comercial del Plata (COME) +20,98%, Molinos (MOLI) +13,15% y Banco Macro (BMA) +8,28%; por su parte los papeles que más recortaron su cotización fueron Edenor (EDN) -1,40%, Pampa (PAMP) -1,15% y Banco Patagonia (BPAT) -0,82%.

El mercado de bonos reconoció la mayor tranquilidad en el tipo de cambio y convalidó su tendencia de la semana anterior priorizando los bonos denominados en pesos de corta y mediana duración. Los títulos de mejor performance semanal fueron el Bocon Prov. 4t. Serie $ (PRO7) +5,87%, el Bogar 2018 (NF18) + 4,20% y los títulos vinculados al PBI (TVPA) +3,88%. Los que más cedieron en su cotización fueron el Cuasipar en Pesos (CUAP) -5,71%, el Par u$s ley Arg. 2010 (PAA0) -2,53% y el Par u$s ley NY 2010 (PAY0) -2,47%.

Las materias primas -commodities- que ya venían sintiendo en sus cotizaciones las consecuencias tanto del plan implementado por el Banco Mundial para poner un límite a la suba de precios de alimentos básicos, como el de la Agencia Internacional de Energía y sus preocupaciones por bajar el precio del petróleo, lograron superar una semana de resultado dispar. Mientras que el petróleo logró recuperar un +4,33% para cerrar en u$s 94,83 el barril, el oro cedió un -1,15% y dejó la onza alrededor de los u$s 1.486, por su lado la soja cedió en el exterior poco más del 1%.

En el mercado cambiario local se operó sin mayores novedades con un dólar oficial prácticamente sin cambios en $ 4.10 / 4.14, el Real con leve suba se operó en los $ 2.52 / 2.63, y el Euro en $ 5.95 / 6.05 se recuperó producto de las buenas nuevas que llegaron de la Eurozona/Grecia aunque habrá que estar atentos a su cotización de mediano plazo una vez superada la euforia de la noticia.

Los inversores en depósitos a plazo consiguieron una pequeña mejora en sus rendimientos, con una Badlar privada (para depósitos en pesos a 30 días mayores $1 millón en bancos privados) a 30 días del 11,39% anual, lo que dejó para los depositantes minoristas rendimientos cercanos al 10,80% anual para plazos mensuales. Quienes prefieren invertir a tasa en el mercado de capitales vía caución bursátil, consiguieron rendimientos alrededor del 12,5 % bruto anual.

En síntesis, cuarta semana consecutiva de suba para el Merval, estrenando una composición del índice que ahora incluye 19 acciones, con mayor peso del sector servicios y alimentos dentro de su ponderación. Los inversores en acciones que fueron ingresando a precios menores probablemente busquen realizar parte de sus ganancias en aquellos papeles que han tenido las mayores subas, para posicionarse luego donde el potencial sea mayor. Aquellos más conservadores pueden seguir considerando los interesantes rendimientos tanto de los bonos de mediano plazo, tanto para moneda local como para dólares.

Producida ya la esperada noticia de la asistencia a Grecia, restará ver en lo inmediato si los inversores siguen convalidando la suba general de la semana que pasó o, si optan por una previa toma de ganancias. Las medidas comentadas sobre commodities deberían ser motivo de seguimiento constante ya que a pesar de los recortes recientes, los precios actuales siguen muy por encima de los promedios históricos. Mantenerse informados y atentos será necesario para, previo análisis independiente, seguir aprovechando interesantes oportunidades.

(*): Gerente de MdP Bursátil SBSA, www.mdpbursatil.com.ar.

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