La Comisión Nacional de Valores (CNV) estableció que las empresas que cotizan en el Régimen General de Oferta Pública y busquen pasar a esquemas con menores exigencias deberán realizar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) obligatoria para los accionistas que no acompañen el cambio.

La decisión fue oficializada mediante la Resolución General 1110/2026, que incorpora modificaciones a las Normas de la CNV y crea un nuevo procedimiento para el cambio de régimen dentro del mercado de capitales.

El organismo sostuvo que el paso del Régimen General a alternativas como el Régimen PyME CNV o el de Inversores Calificados implica una modificación sustancial en las condiciones de información y negociación de los valores. En ese contexto, consideró necesario reforzar la protección de los accionistas minoritarios.

Entre los cambios posibles figura la sustitución de los estados contables bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) por Normas Contables Profesionales Argentinas (NCPA), lo que modifica los estándares de información disponibles para los inversores.

El nuevo esquema establece que la empresa deberá convocar a una asamblea extraordinaria con quórum y mayorías especiales. La decisión deberá informarse como Hecho Relevante de manera inmediata y publicarse con 20 días de anticipación en la Autopista de Información Financiera (AIF). Además, la compañía tendrá que acreditar garantías para cumplir con la OPA, que alcanzará a quienes voten en contra, se abstengan o no participen de la asamblea.

La CNV aclaró que la medida no constituye un supuesto autónomo de OPA por cambio de control. La encuadró como un retiro del régimen general, en ejercicio de sus facultades regulatorias. La resolución fue previamente sometida a consulta pública.

La norma también incorpora un procedimiento inverso. Las empresas que se encuentren en regímenes especiales podrán regresar al Régimen General sin obligación de lanzar una OPA, siempre que cumplan con los requisitos informativos correspondientes.