Wall Street observa con una mirada favorable el rumbo general de la economía argentina, pero mantiene interrogantes sobre la recuperación de la actividad, la persistencia de la inflación y, especialmente, la continuidad de las políticas económicas después de las elecciones presidenciales de 2027. Esa es la evaluación que realizó el economista Alberto Ades, radicado desde hace años en Nueva York y con más de tres décadas de experiencia en los mercados financieros internacionales.

En una extensa entrevista con “Agenda Real”, el programa de LA CAPITAL y Canal 8, Ades analizó el presente económico del país, cuestionó algunos aspectos de la política monetaria, consideró que un dólar más alto podría aliviar las dificultades de determinados sectores productivos y reveló detalles de sus recientes encuentros con el presidente Javier Milei, que generaron una fuerte repercusión política.

“En términos generales, Wall Street ve de manera positiva el proceso económico argentino”, sostuvo Ades, al señalar que el Gobierno prácticamente eliminó el déficit fiscal, redujo la inflación y mantiene un desequilibrio externo relativamente bajo.

El economista destacó además las reformas orientadas a la apertura económica y la desregulación de distintas actividades, que constituyen señales favorables para los inversores financieros. Sin embargo, aclaró que esa evaluación no supone la ausencia de preocupaciones.

“La economía está creciendo menos de lo esperado, la inflación pareciera haber quedado pegada cerca del 2% mensual y el humor social no es exuberante. Hay bastante malhumor, sobre todo en los grandes centros urbanos, donde el programa de reformas ha pegado más”, advirtió.

Uno de los principales interrogantes de los inversores internacionales está vinculado con las elecciones presidenciales de 2027. Ades sostuvo que la Argentina presenta una particularidad que genera desconfianza: los cambios profundos en la orientación económica cuando se modifica el signo político del gobierno.

Recordó las experiencias de 2019 y 2023, cuando los cambios de administración estuvieron acompañados por modificaciones sustanciales de las políticas públicas.

“Muchos candidatos de la oposición están diciendo que, si ganan en 2027, van a hacer exactamente lo opuesto de lo que hizo Milei. Eso es algo bastante peculiar de la Argentina”, señaló. En ese sentido, planteó que debería existir un consenso básico sobre el equilibrio fiscal, la independencia del Banco Central y la necesidad de sostener una inflación baja, independientemente de quién gobierne.

De todos modos, consideró que algunas transformaciones productivas difícilmente puedan revertirse, especialmente las vinculadas con la energía, la minería y el agro.

Según su análisis, el crecimiento de estas actividades está modificando la estructura económica y política del país, porque numerosas provincias comienzan a desarrollar intereses exportadores que antes estaban concentrados en la región pampeana. “Estamos generando riqueza independiente de Buenos Aires, estamos generando empleo y construcción. Creo que eso es muy saludable para la Argentina”, afirmó.

También sostuvo que la población valora la reducción de la inflación y que resultaría difícil volver a aceptar desequilibrios fiscales que conduzcan nuevamente a incrementos generalizados de precios.

El dólar

Uno de los tramos centrales de la entrevista estuvo dedicado al tipo de cambio y a las dificultades que atraviesan distintos sectores de la economía. Ades distinguió entre el precio del dólar que podría tener una Argentina estabilizada y el que sería conveniente durante la transición hacia ese escenario.

“Si la Argentina logra consolidar el equilibrio fiscal, una inflación mucho más baja y una economía abierta e integrada al mundo, creo que el dólar está bien. Argentina va a ser un país caro en dólares. A los países a los que les va bien son caros en dólares”, explicó. Sin embargo, advirtió que el proceso de apreciación de la moneda argentina podría haberse producido demasiado rápido.

“Mi impresión es que sí. Hoy a la Argentina, sobre todo a ciertos sectores que están pariéndola, para ponerlo de manera simple, le serviría un dólar más alto”, sostuvo.

De inmediato, reconoció las dificultades para alcanzar ese objetivo en un contexto de fuerte crecimiento de las exportaciones. Mencionó particularmente la expansión de Vaca Muerta, los nuevos emprendimientos mineros y el desempeño del sector agropecuario.

Según las estimaciones que presentó durante la entrevista, el país podría finalizar el año con un superávit comercial de entre 26.000 y 27.000 millones de dólares.

“Suena bien decir que sería bueno que el dólar estuviera un 10 o un 15 por ciento más alto. Pero ¿cómo lográs eso cuando las exportaciones están creciendo a un ritmo vertiginoso?”, planteó.

Milei y Caputo

Ades también se refirió a la repercusión que tuvieron sus recientes reuniones con Javier Milei, primero durante un desayuno en la residencia de Olivos y posteriormente en un encuentro con integrantes del gabinete nacional, al que no asistió el ministro de Economía, Luis Caputo. El economista desmintió categóricamente las versiones que vinculaban esas conversaciones con un eventual ofrecimiento para incorporarse al Gobierno.

“No me ofreció nada el Presidente”, aseguró. Explicó que mantiene una relación respetuosa y amigable con Milei desde mayo de 2023, cuando viajó a la Argentina para entrevistarse con distintos candidatos presidenciales y sus equipos económicos.

Desde entonces conservaron el contacto y suelen encontrarse cuando Ades visita Buenos Aires. En esta oportunidad, el Presidente lo invitó a desayunar en Olivos y durante la conversación surgió una presentación que el economista había realizado en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. “Milei me dijo: ‘¿Por qué no te venís el lunes y lo presentás en el gabinete?’ Después se generaron un montón de rumores de que yo había ido con un plan económico alternativo, pero no tuvo nada que ver con lo que presenté”, aclaró.

También reveló que le envió un mensaje a Caputo después del encuentro porque le habían informado que el ministro no había podido participar por motivos de salud.

Sobre sus conversaciones con Milei, señaló que habitualmente intercambian opiniones acerca de la economía internacional y que el Presidente tiene convicciones muy firmes. Incluso recordó que durante su primer encuentro, en 2023, mantuvieron una discusión extensa sobre la dolarización.

“Yo le dije que estaba en contra. Primero, porque no había dólares en el Banco Central para implementarla y segundo, porque no me parecía una buena idea. Él trató de convencerme, yo traté de convencerlo y en algún momento dijimos que mejor cambiábamos de tema porque no nos íbamos a poner de acuerdo”, relató.

Consultado por las dificultades que atraviesan las grandes ciudades, entre ellas Mar del Plata, como consecuencia de la caída del consumo y la debilidad de algunos sectores productivos, Ades consideró que el Gobierno dispone de herramientas para introducir correcciones sin abandonar los pilares de su programa económico. Aseguró que Milei no modificará su compromiso con el equilibrio fiscal, la apertura económica y la desregulación, aunque observa mayor flexibilidad en otros terrenos. “Hay algunas cosas donde ya están reaccionando o existe espacio para reaccionar. Una es el tema del crédito”, sostuvo.

También advirtió que existen posibilidades de flexibilizar parcialmente la política monetaria, después de un período de fuerte restricción de la cantidad de dinero. En ese sentido, destacó que economistas identificados con el rumbo oficial, como Ricardo Arriazu y Miguel Ángel Broda, formularon cuestionamientos a la dureza de esa política. “Hay espacio para aflojar un poco y que eso se traduzca en un alivio”, consideró.

Ades también planteó la conveniencia de revisar determinados impuestos que encarecen el financiamiento, como Ingresos Brutos y el IVA aplicado a los intereses de los créditos.

Bessent

Otro de los temas abordados durante la entrevista con “Agenda Real” fue el impacto que podrían tener las elecciones legislativas estadounidenses sobre la administración de Donald Trump y sus relaciones con la Argentina. Ades señaló que una eventual pérdida del control de la Cámara de Representantes complicaría la posibilidad de avanzar con nuevas medidas de estímulo fiscal.

En tanto, una derrota republicana también en el Senado limitaría la capacidad presidencial para designar funcionarios, integrantes de organismos económicos y jueces.

Respecto de la Argentina, consideró que uno de los factores más importantes será la continuidad de Scott Bessent al frente del Departamento del Tesoro. “Estoy convencido de que el jugador crítico en darle apoyo a la Argentina durante el período electoral fue Bessent”, afirmó, aunque aclaró que esas decisiones contaron necesariamente con la aprobación de Trump. Explicó que el secretario del Tesoro conoce profundamente el mercado argentino, mantiene vínculos personales con integrantes del equipo económico y ha participado durante años en inversiones vinculadas con el país. “Si por algún motivo, como resultado de las elecciones, lo sustituyeran por otra persona, yo me preocuparía”, advirtió.

De todas maneras, manifestó su impresión de que Bessent continuará en el cargo, incluso si los republicanos sufren una derrota electoral.